悼念 Mr. Tony Measor

從七月二十八日的蘋果日報林少陽先生的專欄，得知 Mr. Tony Measor 與世長辭的消息，有點失落。希望用以下的文字，悼念這位素未謀面，卻令我獲益不少的投資導師。

應該是2006年，買了 Mr. Tony Measor 的 <<Invest to Last: 10 Timeless Principles>> 來看。這本書，改變了我的投資基本概念。

自從出來社會做事，便嘗試金融投資。開始時投資認股証，往往全軍覆沒，那時少不更事，仍然屢戰屢敗。身邊的同事，喜歡高談闊論投資的，都同時喜歡賭馬。這些同事愛告訴大家，在每股一毛時入貨，每股四毛時賣出，一副股神模樣。但奇怪的是，他們的生活，卻十分節儉，完全沒有股神的威風。

Mr. Tony Measor 在書中說 "Buying Shares Solely for Capital Gain is Like Going to Casinos" (Chapter 4)

我十分懷疑，散戶單靠小道消息，或報紙專欄，便相信自己可以低買高賣，其實和去賭場差不多。

每次看財經節目，主持人往往會問嘉賓，對後市的看法，我覺得這是一個十分無聊的問題。嘉賓的答案一定是：後市繼續上下波動。

Mr. Tony Measor 在書中說 "One cannot and would not try to predict the daily movements" (Chapter 1)

自從看完他的書之後，有餘錢便買入收息股，不太理會所謂入市時機，買了便長期持有。

Mr. Tony Measor 在書中說 "History has shown that time in the market produces returns, not trying to time the market" (Chapter 6)

在他眾多觀點中，令我最耳目一新的，是他那「百分百投資〈內地叫滿倉〉及長期持有」的看法。以我理解，自以為可以把握入市時機和出市時機的「炒出炒入」投資者，不可能是滿倉，當他認為股市上升時，會一步一步加倉；相反，當他認為股市下跌時，會一步一步減倉。平均來說，他的倉位可能只有五成。

因此，假如一位「滿倉及長期持有」的投資者選中了一個每年百分之十回報的投資組合，一百萬投資可獲利十萬元。

另一位「炒出炒入」投資者如要得到相同十萬元回報，由於他的平均倉位只有五成，即五十萬。他便要選中一個每年百分之二十回報的投資組合，兼要他在每個上升下跌浪中，不要估錯方向，才能達標。

否則，在上升下跌浪中，偶然失手。那麼，他要選中一個每年超過百分之二十回報的投資組合，才能和「滿倉及長期持有」的投資者，打成平手。

Mr. Tony Measor 在書中說 "The answer is that by earning a steady income on ALL of your capital and having it generally invested in equities, that you will see your money grow."  (Chapter 1)

我作為一個業餘投資者，選擇「滿倉及長期持有」這策略，生活會輕鬆得多。

Mr. Tony Measor 在書中說 "One can reasonably increase one's capital by 15% per year, on average, and that enables one's whole capital to double every five years. "(Chapter 1)

回望自己過去九年的成績，平均年回報只得11.64%，實在慚愧。

               % return

2006:       34.27%

2007:       40.86%

2008:       -44.42%

2009:       47.18%

2010:       7.87%

2011:        -23.97%

2012:       22.75%

2013:       7.19%

2014:       13.07%

Avg:         11.64%

看來我要加倍努力，以達到15%回報為奮鬥目標！